康涅狄格州近日发布消费者警告，提醒居民警惕未受监管的离岸去中心化金融（DeFi）交易所。此前，该州一名居民因受虚假诱导，向一个未具名的未受监管DeFi交易所存入20万美元，随后无法追回这笔资金。
据康涅狄格州总检察长办公室9月3日表示，一名自称认识该居民的人说服其将20万美元存入一个未受监管的DeFi交易所。办公室未透露该人员身份、使用的平台或转账时间。由于无法追回资金，该居民成为总检察长威廉·通（William Tong）和州银行专员豪尔赫·佩雷斯（Jorge Perez）发布的消费者警告中的主要案例。
官员警告称，离岸平台的用户在遭遇欺诈、安全漏洞、平台故障或纠纷后，几乎无法采取实际措施追回资金。通表示，这些平台可能以简单访问和承诺更高回报吸引客户，但在问题出现时几乎不提供保护。“这不是创新，而是剥削。在交出任何资金之前要做好研究，并了解如果出现问题，有哪些保护措施。”他说。
州警告中列举了7个离岸DeFi平台作为示例，包括GMX、Gains Network、dYdX、Aevo、Drift Protocol、Vertex Protocol和Hyperliquid。官员称这些平台在美国监管保护范围之外运营。康涅狄格州并未指控这7个平台中的任何一个接收了该居民的20万美元，在警告中列出它们并不表示其中某个平台处理了这笔转账或参与了所谓的欺骗行为。
据州政府称，一些服务自称是去中心化的，因为交易者通过数字钱包和软件系统进行交互。但官员认为，其运营的某些部分可能仍依赖公司实体、私人管理团队、管理员或其他集中控制。警告称，几家离岸交易所只需连接一个加密钱包，而无需美国注册金融公司使用的身份验证。州官员将有限的身份验证与洗钱、逃避制裁以及与国家支持的黑客组织相关的转账风险联系起来。
佩雷斯建议居民在转账前确认服务是否已注册。他表示，在美国监管范围之外运营的平台无法提供受监管金融机构所要求的安全保障。
高杠杆可因微小波动导致保证金归零
永续合约是此次警告的重点，因为许多离岸DeFi交易所允许交易者在不购买标的资产的情况下进行杠杆交易。与标准期货不同，永续合约没有固定到期日，并通过定期资金费率使其价格接近标的市场。康涅狄格州官员表示，一些离岸平台提供50倍、100倍甚至高达250倍的杠杆。以100倍杠杆为例，价格向不利方向移动约1%就可能导致交易者的初始保证金耗尽，这还不考虑费用和平台清算流程的差异。
不过，杠杆并非永续合约的必要特征。美国商品期货交易委员会（CFTC）5月的一份简报指出，永续合约可以在CFTC监管的交易所提供，并受联邦监管，杠杆上限由各交易所的风险管理框架决定。CFTC建议交易者使用注册交易所，检查合约规则和定价方法，并了解保证金要求如何影响清算。其指导意见还指出，提供高杠杆的离岸交易场所大部分在其管辖范围之外开发。
合成股票合约不提供所有权
康涅狄格州的警告还涵盖了追踪苹果、特斯拉、英伟达、SpaceX、外汇和大宗商品的永续产品。据警告称，客户可能将此类合约误认为是购买相关股票，但实际上他们只获得合成价格敞口。与公司挂钩的永续合约通常不赋予股东权利、股息、投票权或对公司资产的合法索赔权。交易者通过合约价格、资金费率、抵押品规则和清算条款获得盈亏敞口。
此前关于区块链股权永续合约的报道发现，此类产品可提供全天候交易、无需借入股票即可做空以及高杠杆。同一份报告指出，用户依赖交易平台的偿付能力和其预言机的完整性，因为实际股票并未易手。康涅狄格州的警告进一步指出，拥有集中控制权的运营商可能更改定价系统、移除产品、暂停交易或停止提款。官员建议投资者在连接钱包或存入抵押品之前，审查谁控制着平台以及有哪些补救措施可用。
美国用户访问仍存监管隐忧
州政府表示，离岸平台通常声称屏蔽美国人，但一些用户通过虚拟专用网络（VPN）或公共应用程序编程接口（API）绕过限制。警告引用网络流量数据估计，Hyperliquid的22.6%流量来自美国。监管机构警告用户注意有限的追回选项。在美国以外，英国金融行为监管局（FCA）于2026年5月将Hyperliquid列为未经授权平台，并称该平台可能针对英国民众。FCA建议消费者避免与该平台交易。通过未经授权公司进行交易的英国用户无法向金融申诉专员服务投诉，也缺乏金融服务补偿计划的保护，一旦公司倒闭，追回资金的可能性极低。康涅狄格州的警告还引用了新加坡金融管理局将Hyperliquid列入投资者警示名单的决定，因其涉及未经授权的衍生品活动。英国和新加坡的警告均未将Hyperliquid与康涅狄格州居民的损失联系起来。
在州层面，康涅狄格州已对加密货币自助服务终端实施保护措施，这些终端是数字资产欺诈的另一渠道。最近对州加密货币自助服务终端规则的审查发现，自2026年1月起，康涅狄格州已禁止这些机器，而联邦规则仍要求运营商向金融犯罪执法网络注册并维持反洗钱控制。联邦调查局2025年互联网犯罪报告显示，美国报告因加密货币投资欺诈损失72亿美元，是该类别中最大的经济损失来源。该局表示，诈骗者通常通过社交媒体、短信、广告或约会应用程序联系受害者，然后将其引导至虚假投资平台。在初步损失后，受害者可能面临自称能追回资金者的二次接触。今年7月，FBI警告称，冒充其互联网犯罪投诉中心的诈骗者联系了之前的受害者，谎称已追回资金或提供追回帮助。康涅狄格州建议居民不要向所谓的追回专家或冒充律师的人付款，尤其是当他们在事先要求费用时。该州还要求用户在向总检察长办公室报告疑似欺诈前，保留钱包记录、交易详情、消息、电子邮件和其他通信记录。