比特币（BTC）能否打破其8月反复出现的看跌趋势？截至目前，本月比特币已上涨超过2%，与往年典型的8月表现形成明显背离。根据CoinGlass数据，自2021年周期以来，比特币从未在8月录得正收益。从2022年至2025年，该月的平均跌幅接近10%。从一项关键链上指标来看，类似的技术形态仍不能排除重现的可能。
从技术面观察，比特币的韧性依然突出。尽管第三季度初遭遇抛售压力，但BTC仍牢牢站稳在6万美元上方。然而，进一步观察发现，比特币主导地位（BTC.D）仍低于关键的60%阻力位，这表明近期资金流入并非由比特币主导。
不过，这种动态可能正在转变。7月收盘时，比特币主导率（BTC.D）仍低于60%，而以太坊主导率（ETH.D）则上涨11%，创下自2025年8月以来的最大单月涨幅。但这一势头并未延续到8月。ETH.D已遭遇10.4%阻力位的压制，而BTC.D则开始走高。简言之，资金似乎正在回流至比特币，若机构流入在整个8月保持强劲，这一转变可能为BTC提供支撑。
值得注意的是，这正是比特币ETF流量开始发挥关键作用的地方。主导率的转变并非孤立发生，而是表明投资者正重新配置比特币，这增加了BTC最终打破其历史上8月看跌趋势的可能性。
比特币ETF资金流入暗示8月季节性规律或被打破
比特币的复苏也得到了宏观环境改善的支撑。宏观方面，在美国总统特朗普表示“美国制造业正在蓬勃发展”且股市处于历史新高后，风险偏好回升。这些言论强化了整体风险偏好环境，为资金回流至风险资产创造了有利条件。
这一背景也体现在比特币ETF的流入数据上。如下图所示，8月以来现货BTC ETF已吸引超过3.81亿美元的净流入，这是自4月以来任何月份的最强开局，尽管8月才过去不到一周。更重要的是，ETF至今未出现任何单日净流出。
综合来看，数据表明机构并未因比特币历来的8月疲软而退缩，反而持续增加敞口，强化了本轮上涨由稳健的机构需求驱动而非短期投机推动的观点。如果这一趋势延续，则可能标志着比特币与以往8月季节性规律的明显背离。
这也使得BTC.D重回焦点。持续的上行将表明新资金正直接流入BTC，从而增强出现持续反弹的概率。
总结
比特币ETF在8月已吸引超过3.81亿美元流入，且至今无净流出。比特币主导率的上升暗示投资者正将资金重新配置回BTC，这可能打破其惯常的8月弱势表现。