美国预测市场平台Kalshi正将其永续期货业务从加密货币扩展至传统资产领域，已向美国商品期货交易委员会（CFTC）提交申请，计划推出与黄金、白银和铂金等贵金属挂钩的永续期货合约。按照监管流程，CFTC将在45天内决定是否批准。相较于部分事件合约可由交易所自行认证上线，永续期货等新型产品正面临更严格的监管审查。
据悉，Kalshi计划推出的贵金属永续期货将提供每周五天、每天24小时的交易服务，与传统贵金属市场交易时间保持一致，而非像加密货币永续合约那样全年全天候运行。公司首席风险官Udesh Jha表示，仍在评估进一步延长交易时间的可能性。
永续期货是一种无到期日的衍生品，允许投资者通过杠杆放大市场敞口。过去主要活跃于加密市场，但近期因地缘冲突加剧、传统资产交易需求上升，该产品开始进入更多现实资产领域。例如，在伊朗相关紧张局势期间，部分散户利用永续合约交易油价，以规避传统期货市场的休市限制。
Kalshi的扩张反映出永续期货市场的竞争正在升温。新兴平台如Hyperliquid已推出挂钩黄金、原油等现实资产的永续合约，倒逼传统交易所加快布局。芝加哥商品交易所集团（CME）亦计划于7月26日正式推出1盎司黄金期货合约的7×24小时全天候交易服务。
当前黄金市场正处于关键调整阶段。金价自2024年1月底创下历史高点后，最大跌幅一度达约25%。此前因市场预期美联储维持高利率，作为无息资产的黄金承压。不过多家机构认为，当前金价已现超卖迹象，反弹机会正在形成。
美国研究机构Zweig-DiMenna指出，中国央行近期重新加大黄金购买力度，或意味着市场正在筑底。据中国人民银行数据，2026年上半年官方黄金储备累计增加40吨，截至6月末达7544万盎司（约2346.45吨），为连续第20个月增持。其中6月单月增持15吨，创2023年10月以来最大单月购金规模。
Zweig-DiMenna表示，当前金价已低于200日均线约10%，历史上类似情况曾在1999年和2022年后引发明显反弹，但1981年和2013年的案例也显示超卖后仍可能进一步下跌，走势仍取决于宏观环境。摩根士丹利大宗商品团队预计年底金价目标为每盎司4450美元，主要依据包括全球央行持续购金。
尽管央行购金强劲，但黄金ETF资金流出部分抵消了需求支撑。去年ETF投资者曾贡献约五分之一的黄金需求，但受地缘风险缓和、利率预期变化及金价回调影响，投资者热情有所降温。
未来黄金走势的关键仍在于美联储货币政策。若通胀继续降温，美联储维持利率不变甚至开启降息，实际利率下行有望重燃黄金吸引力，并推动ETF资金回流。机构普遍认为，近期调整并未破坏黄金的长期投资逻辑。
随着全球央行增持黄金、避险需求持续以及新型交易工具不断涌现，黄金市场或正酝酿下一轮行情。Kalshi布局贵金属永续期货，标志着传统资产交易正朝着更灵活、更高频的方向演进。