报告：MicroStrategy比特币金库核心风险在于融资能力，而非币价暴跌
据Regime Intelligence最新报告，MicroStrategy（MSTR）持有840,447枚比特币，但背后对应约220亿美元债务和优先权益，每年需支付约17.6亿美元固定支出。报告指出，其债务结构无传统比特币抵押爆仓机制，即使币价暴跌96%才可能触发资产覆盖不足。但主要风险在于长期丧失资本市场准入，若融资环境恶化，公司可能被迫出售比特币或逆转囤币策略。今年以来已四次小规模售币，CEO强调买入量约为卖出量25倍，计划恢复购币。