德国MiCA注册实体数量居首，但跨境业务活跃度落后于法国等地

根据FM Intelligence最新报告，德国在欧洲证券和市场管理局（ESMA）MiCA加密资产服务商注册名单中以71家实体位居第一，占总数323家的22%。然而，德国实体仅申报了4,592条跨境服务链接中的330条，占比7.2%，远低于法国（12.1%）、荷兰（11.5%）等国家。研究指出，注册实体数量不代表跨境业务活跃度，护照化链接仅反映服务商计划目标，而非实际客户或收入。ESMA注册文件未区分完整授权与通知路径，且德国作为母国监管机构承担首要监管责任，但未必是主要营收来源地。