链上金融与传统金融加速融合：两大投资主线引领下一轮牛市

市场触底信号初现，加密市场自7月1日以来回暖，比特币上涨9%，纳斯达克100指数下跌6%。核心叙事从纯投机转向区块链对全球金融体系的重构，稳定币、资产代币化、全天候交易、即时结算及机构级DeFi成为关键赛道。投资机会存在于认知落差中，重点关注两类主体：一是原生加密金融平台Hyperliquid，其平台累计收入超10亿美元，全年营收预计8亿美元，99%收入用于回购销毁HYPE代币；二是传统券商Robinhood，推出自研二层公链Robinhood Chain，两周内托管资产超3亿美元，日均交易360万笔，代币化股票已具规模。两大投资主线：拥有真实营收的优质加密应用（如Hyperliquid、Uniswap、Aave、Morpho）和已规模化开展加密业务的传统企业（如Robinhood、Coinbase、贝莱德、Visa、摩根大通）。